Raoul Pal称多数公链将归零，仅以太坊等三条具备存活特征

Raoul Pal 指出上週期數百條公鏈多數淪為鬼城，價值將高度集中於少數勝者。他測試業界指標後發現 TVL 等工具無法準確預測存活鏈，唯一與資產回報相關的是資金週轉率且呈反向關聯。數據顯示僅以太坊、Solana 和 Sui 在下跌週期守住經濟密度，符合倖存者特徵。

Real Vision 创始人 Raoul Pal 指出，绝大多数公链因缺乏护城河且受低流通量高 FDV 机制拖累终将归零。他主张摒弃 TVL 等循环论证指标，转而关注资金沉淀率、稳定币增长及开发者流入。数据显示，仅以太坊、Solana 和 Sui 在熊市中守住了单用户经济密度并实现稳定币规模增长，具备穿越周期的独立经济体特征。