Galaxy Research 解析 SEC 加密资产 FAQ 中“中央方”定义的遗留问题

SEC公司金融部发布关于加密资产的常见问题解答（FAQ），明确质押收据代币的分类标准及非证券代币回购公告在特定条件下不构成投资合同承诺。针对行业批评，SEC于9月28日修订Q2.5条款，将回购豁免范围限定为“功能性且无中央方控制”的系统。Galaxy Research指出，该修订虽缩小了适用范围，但仍未说明存在中央方的功能性系统如何处理回购，也未界定“控制”的具体量化标准。