HTX Ventures 研报：CeFi、DeFi 与 TradFi 融合进入模块化分工阶段

HTX Ventures 发布研报指出，2026年 CeFi、DeFi 与 TradFi 正通过托管、抵押品及风险管理等层级的专业化拆分形成机构级混合架构。Franklin Templeton 的 BENJI 代币化基金被用作交易所保证金，Fireblocks 等平台将 Aave 等 DeFi 协议嵌入机构服务。该模式面临短端利率覆盖中介成本及损失责任界定不清的挑战，需经压力事件检验。